Option Binaire
En finance, une option binaire est un type d’option dont le paiement est soit une somme fixe d’un actif ou rien du tout. Les deux principaux types d’options binaires sont les espèces ou rien option binaire et la gestion actif-ou-rien de binaire. Le cash-ou-rien option binaire paie un certain montant fixé de trésorerie si l’option expire dans la monnaie alors que le bien-ou-rien en payer la valeur de la garantie sous-jacente. Ainsi, les options sont binaires dans la nature car il n’y a que deux résultats possibles. Ils sont aussi appelés «tout ou rien options, les options numériques (plus fréquent chez forex / marchés des taux d’intérêt), et les options de retour fixe (BOF) (sur l’American Stock Exchange).
Par exemple, un achat est fait d’une trésorerie binary-ou-rien sur l’option d’achat XYZ Corp a heurté à 100 $ avec un paiement binaire de 1000 $. Alors, si à la date d’échéance avenir, le titre se négocie au niveau ou au dessus de 100 $, 1000 $ est reçu. Si son titre se négocie en dessous de 100 $, rien n’est reçu.
In the Black-Scholes populaires, la valeur d’une option numérique peut être exprimée en termes de fonction de répartition de la loi normale.
American vs européenne
Options binaires sont généralement de style européen – pour un appel, le prix du sous-jacent doit être au-dessus de la grève à la date d’expiration. American existent aussi, mais celles-ci exercent automatiquement dès que le prix «touche» le prix d’exercice, ce qui donne un comportement très différent.
[modifier] options négociées en bourse binaires
Contrats d’options binaires sont depuis longtemps disponibles Over-the-counter (OTC), soit vendus directement par l’émetteur à l’acheteur. Ils étaient généralement considérés comme “exotiques” instruments et il n’y avait pas de marché liquide pour la négociation de ces instruments entre leur émission et d’expiration. On les voyait souvent incorporés dans des contrats d’options plus complexes.
En 2007, l’Options Clearing Corporation a proposé un changement de règle pour permettre aux options binaires, [1] et de la Securities and Exchange Commission a approuvé l’inscription de trésorerie ou-rien de binaire en 2008. [2] En Mai 2008, l’American Stock Exchange (Amex ) a lancé négociés en bourse de fonds européen-ou-rien de binaire, et le Chicago Board Options Exchange (CBOE), suivie en Juin 2008. [3] La normalisation des options binaires leur permet d’être négociés en bourse avec des citations en continu.
Amex propose des options binaires sur certains ETFs et un peu d’actions hautement liquides, tels que Citigroup et Google [4]. Amex appels options binaires “options de retour fixe», les appels sont nommés “Finish High” et met sont nommés “Terminer Faible”. Pour réduire le risque de manipulation du marché de stocks uniques, Amex BOF d’utiliser un indice de «règlement» défini comme un volume moyen pondéré des transactions à la date d’expiration. [5] L’American Stock Exchange et Donato A. Montanaro a présenté une demande de brevet pour cotées en bourse les options binaires en utilisant un volume, indice pondéré de règlement en 2005 [6].
CBOE offre des options binaires sur le S & P 500 (SPX) et le Chicago Board Options Exchange Volatility Index (VIX). [7] Les réglettes pour ceux-ci sont BSZ [8] et BVZ [9], respectivement. CBOE ne propose que des appels, comme des options de vente binaires sont très simples à créer de façon synthétique à partir des options d’achat binaire. BSZ grèves sont à intervalles de 5 points et les grèves BVZ sont à intervalle de 1 point. L’actuel sous-jacente à BSZ BVZ et sont basés sur les cours d’ouverture de membres indice de panier.
Les deux Amex et CBOE options énumérées ont des valeurs entre 0 $ et 1 $, avec un multiplicateur de 100, et cochez la taille de 0,01 $, et sont réglés au comptant. [7] [10]
[modifier] Black-Scholes d’évaluation
Dans le modèle Black-Scholes, le prix de l’option peut être trouvée par les formules ci-dessous. [11] Dans ces derniers, S est le cours de l’action initiale, K désigne le prix d’exercice, T est le temps de la maturité, q est le dividende taux, r est le risque de taux d’intérêt libre et σ est la volatilité. Φ représente la fonction de distribution cumulative de la distribution normale,
\ Phi (x) = \ frac (1) (\ sqrt (2 \ pi)) \ int_ (- \ infty) ^ xe ^ (- \ frac (1) (2) z ^ 2) dz.
et,
d_1 = \ frac (\ ln \ frac (S) (K) + (r-q + \ sigma ^ (2) / 2) T) (\ sigma \ sqrt (T)), \, d_2 = d_1-\ sigma \ sqrt (t). \,
[modifier] Cash-ou-rien d’appel
Ce verse une unité de trésorerie si la tache est au-dessus de la grève à l’échéance. Sa valeur est maintenant donnée par:
C = e ^ (-rT) \ Phi (d_2). \,
[modifier] Cash-ou-rien mettre
Ce verse une unité de trésorerie si le spot est inférieur à la grève à l’échéance. Sa valeur est maintenant donnée par:
P = e ^ (-rT) \ Phi (-d_2). \,
[modifier] Asset-ou-rien d’appel
Ce verse une unité de l’actif si la tache est au-dessus de la grève à l’échéance. Sa valeur est maintenant donnée par:
C = SE ^ (-qt) \ Phi (d_1). \,
[modifier] Asset-ou-rien mettre
Ce verse une unité de l’actif si la tache est inférieure à la grève à l’échéance. Sa valeur est maintenant donnée par:
P = Se ^ (-qt) \ Phi (-d_1). \,
[modifier] Devises
Informations complémentaires: marché des produits dérivés des Affaires étrangères
Si nous désignons par S FO / DOM taux de change (soit 1 unité de devise étrangère est intéressant de S unités de monnaie nationale), nous pouvons observer que le paiement à 1 unité de la monnaie nationale si le spot à l’échéance est supérieure ou inférieure à la grève est exactement comme une caisse ou un appel rien et mis respectivement. De même, payer à 1 unité de la monnaie étrangère si le spot à l’échéance est supérieure ou inférieure à la grève est exactement comme un atout ou un appel rien et mis respectivement. Par conséquent, si nous prenons maintenant rFOR, le taux d’intérêt étranger, rdom, le taux d’intérêt intérieurs, et le reste comme ci-dessus, on obtient les résultats suivants.
Dans le cas d’un appel numérique (ceci est un appel à / put DOM) en accordant à une unité de la monnaie nationale, on obtient comme valeur actuelle,
C = e ^ (-R_ () DOM T) \ Phi (d_2) \,
Dans le cas d’une option de vente numérique (c’est une mise FOR / DOM appel) de payer à une unité de la monnaie nationale, on obtient comme valeur actuelle,
P = e ^ (-R_ () DOM T) \ Phi (-d_2) \,
Alors que dans le cas d’un appel numérique (ceci est un appel à / put DOM) en accordant à une unité de la devise étrangère, nous obtenir le plus de valeur actuelle,
C = SE ^ (-r_ (DE) T) \ Phi (d_1) \,
et dans le cas d’un put numérique (c’est une mise FOR / DOM appel) de payer à une unité de la devise étrangère, nous obtenir le plus de valeur actuelle,
P = Se ^ (-R_ () T POUR) \ Phi (-d_1) \,
[modifier] Skew
Dans le modèle standard de Black et Scholes, on peut interpréter la prime de l’option binaire dans le monde risque neutre que la valeur attendue = probabilité d’être in-the-money * unité, actualisés à la valeur actuelle.
Asymétrie de la volatilité de prendre en compte, une analyse plus sophistiquée basée sur les marges d’appels peuvent être utilisés.
Une option d’achat binaire est, à des expirations de long, semblable à un appel serrés propagation utilisant deux options vanille. On peut modéliser la valeur d’une trésorerie binary-ou-rien, C, K Lors de la grève, comme une propagation infinitessimally serré, où Cv est une vanille d’appels européens: [12] [13]
C = \ frac (\ epsilon \ to 0) \ frac (C_v (K-\ epsilon) – C_v (K)) (\ epsilon)
Ainsi, la valeur d’un appel binaire est le négatif de la dérivée du prix d’un appel à la vanille:
C = – \ frac (dC_v) (dk)
Quand on prend en compte asymétrie de la volatilité, σ est une fonction de K:
C = – \ frac (dC_v (K, \ sigma (K))) (dk) = – \ frac (\ partial C_v) (\ partial K) – \ frac (\ partial C_v) (\ partial \ sigma) \ frac (\ partial \ sigma) (\ partial K)
Le premier terme est égal à la prime de l’option binaire ignorant de basculement:
- \ frac (\ partial C_v) (\ partial K) = – \ frac (\ partial (S \ Phi (d_1) – Ke ^ (-rT) \ Phi (d_2))) (\ partial K) = (e ^ -rT) \ Phi (d_2) = C_ () noskew
\ frac (\ partial C_v) (\ partial \ sigma) est la Vega de l’appel à la vanille; \ frac (\ sigma partial \) (\ partial) K est parfois appelé la pente “skew” ou simplement “skew”. Skew est généralement négative, donc la valeur d’un appel binaire est plus élevé lors de la prise en compte skew.
C = Cnoskew – Vegav * Skew
[modifier] Relations avec les Grecs options vanilla ‘
Depuis un appel binaire est un dérivé de mathématiques d’un appel à la vanille à l’égard de grève, le prix d’un appel binaire a la même forme que le delta d’un appel à la vanille, et le delta d’un appel binaire a la même forme que le gamma de un appel à la vanille.
[modifier] Interprétation des prix
Dans un marché de prédiction, les options binaires sont utilisés pour connaître la meilleure estimation d’une population d’un événement – par exemple, un prix de 0,65 sur une option binaire déclenché par le candidat démocrate à remporter la prochaine élection présidentielle des États-Unis peut être interprétée comme une estimation de 65% la probabilité de lui gagner.
Sur les marchés financiers, les rendements escomptés sur un stock ou un autre instrument est déjà un prix dans le stock. Toutefois, un binaire options de marché fournit d’autres informations. De même que les options régulières du marché révèle estimer le marché de la variance (volatilité), le deuxième moment-dire, un binaire des options de marché révèle estimer le marché de l’asymétrie, à savoir le troisième temps.
